La vita di Holt Farrier, ex star del circo, viene sconvolta dall'esperienza della guerra. Il proprietario del circo Max Medici gli affida il compito di occuparsi di un cucciolo di elefante le cui orecchie, incredibilmente grandi, lo rendono lo zimbello del circo. Quando i figli di Holt scoprono che Dumbo è in grado di volare, l'imprenditore V.A. Vandevere e la trapezista Colette Marchant decidono di trasformare il piccolo in una star.